Nội dung chính
MBS vừa công bố khuyến nghị khả quan cho ba mã cổ phiếu tiêu biểu – HPG, HSG và CTD – dựa trên dự báo tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận và định giá hấp dẫn.
Khuyến nghị chung của MBS
Trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam đang dần hồi phục, MBS (Bộ phận Nghiên cứu Chứng khoán MB) đã đánh giá sâu về hoạt động kinh doanh của ba doanh nghiệp dẫn đầu trong các ngành thép và xây dựng. Kết quả: ba cổ phiếu được xếp vào danh sách khả quan với mức giá mục tiêu rõ ràng cho năm 2026‑2027.
HPG – Cổ phiếu của Tập đoàn Hòa Phát
Tiềm năng tăng trưởng 2026‑2027: MBS dự báo chu kỳ tăng trưởng mạnh cho ngành thép nội địa nhờ nhu cầu tiêu thụ tăng cao và giá thép có khả năng cải thiện từ đầu năm 2026.
Những yếu tố thúc đẩy bao gồm:
- Tiếp tục tăng cung bất động sản, tạo nhu cầu thép xây dựng.
- Giải ngân đầu tư công, đặc biệt là hạ tầng đường sắt, mở rộng nhu cầu thép ray.
Thị trường nội địa dự kiến tăng trưởng tiêu thụ 19%‑24% trong giai đoạn 2025‑2026, trong đó sản lượng HRC sẽ tăng 50% từ quý II. Lợi nhuận ròng dự kiến tăng 39% vào năm 2026 nhờ biên lợi nhuận gộp được cải thiện.
Giá thép có khả năng phục hồi từ Q1/2026 khi áp lực xuất khẩu từ Trung Quốc giảm do nước này cắt giảm 4% sản lượng.
Định giá hiện tại: P/B = 1,5 lần, thấp hơn mức trung bình 2,0 lần trong chu kỳ tăng trưởng của ngành. MBS đặt mục tiêu giá 33.500 đồng/cổ phiếu.
HSG – Cổ phiếu của Tập đoàn Hoa Sen
Động lực mở rộng thị phần: Thuế chống bán phá giá (CBFD) đối với thép nhập khẩu Trung Quốc giúp thu hẹp chênh lệch giá, tạo lợi thế cạnh tranh cho HSG trong các dòng sản phẩm HRC và tôn mạ.
Lợi nhuận ròng dự kiến tăng 31%‑20% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ khối lượng tăng 6%‑7% và biên lợi nhuận gộp cải thiện 0,4‑0,5 điểm phần trăm.
Định giá hấp dẫn: P/B hiện tại 0,9 lần, thấp hơn mức trung bình 1,1 lần trong hai chu kỳ trước; P/E dự kiến năm 2026 giảm xuống 8,0, dưới mức trung bình khoảng 9.
MBS đề ra mục tiêu giá 23.000 đồng/cổ phiếu cho HSG.
CTD – Cổ phiếu của Tập đoàn Coteccons
Ngành xây dựng phục hồi: Ba phân khúc chính – dân dụng, công nghiệp và hạ tầng – đang tăng trưởng mạnh, đẩy doanh thu CTD tăng 13%‑10% trong giai đoạn 2026‑2027.
Biên lợi nhuận gộp phục hồi 0,3‑0,2 điểm phần trăm nhờ nguồn việc thuận lợi và các biện pháp kiểm soát chi phí nguyên vật liệu.
Thị trường bất động sản hồi sinh giúp CTD không ghi nhận nợ xấu trong 2026‑2027, đồng thời chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 30% so với 2022‑2024.
Với P/B thấp hơn mức trung bình trong chu kỳ phục hồi của ngành xây dựng, MBS đặt mục tiêu giá 94.500 đồng/cổ phiếu cho CTD.
Minh Tâm
