Nội dung chính
Lũy kế 11 tháng, Kho bạc Nhà nước đã huy động được 306.919 tỷ đồng qua đấu thầu trái phiếu Chính phủ, trong đó 29,540 tỷ đồng được huy động trong tháng 11/2025.
Thị trường đấu thầu tháng 11/2025
Vào tháng 11/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) tổ chức 23 đợt đấu thầu trái phiếu Chính phủ, thu về tổng cộng 29,540 tỷ đồng. Trong số này, Kho bạc Nhà nước chiếm 23,490 tỷ đồng, còn Ngân hàng Chính sách Xã hội đóng góp 6,050 tỷ đồng.
Lãi suất trúng thầu: xu hướng tăng mạnh
Giá trị lãi suất trúng thầu của các kỳ hạn 5 và 10 năm tiếp tục đi lên. Phiên cuối tháng 11 ghi nhận lãi suất 3,16 % cho kỳ hạn 5 năm (tăng 2 điểm) và 3,86 % cho kỳ hạn 10 năm (tăng 6 điểm) so với phiên cuối tháng 10. Xu hướng này phản ánh áp lực lãi suất trên thị trường tiền tệ toàn cầu và nhu cầu sinh lời của nhà đầu tư.
Hoạt động trên thị trường thứ cấp
Đến ngày 30/11/2025, tổng giá trị niêm yết trái phiếu Chính phủ đạt 2,494,860 tỷ đồng, tăng 1,05 % so với tháng trước. Tuy nhiên, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên giảm 25,12 % so với tháng 10, chỉ còn 12,629 tỷ đồng/phiên. Giao dịch Outright chiếm 80,39 % tổng khối lượng, trong khi Repos chiếm 19,61 %.
Đóng góp của nhà đầu tư nước ngoài
Nhà đầu tư nước ngoài chiếm 2,52 % tổng giá trị giao dịch, mua ròng 299 tỷ đồng trong tháng 11. Mặc dù tỷ trọng chưa lớn, nhưng dòng vốn này giúp tăng tính thanh khoản và đa dạng hoá nguồn lực cho thị trường.
Đánh giá tổng thể và triển vọng 2026
Phó Vụ trưởng Vụ Các định chế tài chính, bà Phạm Thị Thanh Tâm, cho biết thị trường trái phiếu Việt Nam năm 2025 vẫn duy trì ổn định và tăng trưởng tích cực dù bối cảnh kinh tế trong và ngoài nước còn nhiều biến động.
Trái phiếu Chính phủ vẫn là kênh huy động vốn chủ đạo, đáp ứng khoảng 70 % nhu cầu ngân sách, với kỳ hạn trung bình 9,84 năm – phù hợp mục tiêu Quốc hội. Đánh giá của đại diện Kho bạc Nhà nước nhấn mạnh, trong năm 2025, 43/52 phiên đấu thầu đã thành công, mặc dù môi trường tài chính toàn cầu không thuận lợi.
Nhìn về 2026‑2030, Kho bạc sẽ đa dạng hoá nguồn và phương thức vay, mở rộng kỳ hạn và sản phẩm trái phiếu, đồng thời nghiên cứu cơ chế khuyến khích tham gia của các quỹ bảo hiểm và ngân hàng thương mại. Chiến lược này nhằm đáp ứng nhu cầu vốn tăng cao cho các dự án công lớn và duy trì mức lãi suất phù hợp với chính sách tiền tệ.
