Nội dung chính
BaF Việt Nam công bố kế hoạch phát hành trái phiếu “3 không” trị giá 1.000 tỷ đồng
CTCP Nông nghiệp BaF Việt Nam (mã BAF, sàn HOSE) sẽ chào bán công chúng trái phiếu không chuyển đổi, không kèm chứng quyền và không có tài sản bảo đảm, tổng mệnh giá 1.000 tỷ đồng.
Điều kiện và lãi suất của trái phiếu
- Mệnh giá: 100 triệu đồng/trái phiếu.
- Kỳ hạn: 36 tháng, tính lãi mỗi 6 tháng.
- Lãi suất cố định: 10%/năm.
- Không chuyển đổi, không kèm chứng quyền, không có tài sản bảo đảm.
Trái phiếu dự kiến sẽ được đưa ra thị trường trong quý IV/2025 hoặc quý I/2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước phê duyệt.
Mục đích sử dụng nguồn vốn
Theo kế hoạch, BaF Việt Nam sẽ huy động 1.000 tỷ đồng, trong đó:
- 670 tỷ đồng sẽ được dùng để tăng vốn lưu động, hỗ trợ hoạt động sản xuất chăn nuôi heo.
- 330 tỷ đồng còn lại sẽ trả nợ gốc các khoản vay hiện tại, dự kiến hoàn trả trong quý I/2026.
Đánh giá tài chính hiện tại của BaF Việt Nam
Đến cuối quý III/2025, tổng nợ vay (ngắn hạn + dài hạn) của công ty tăng 36% so với đầu năm, đạt 3.506,6 tỷ đồng – chiếm 81,5% vốn chủ sở hữu. Đây là mức nợ cao, nhưng công ty đã lên kế hoạch dùng phần lớn nguồn vốn mới để củng cố hoạt động kinh doanh.
Kết quả kinh doanh quý III/2025
- Doanh thu: 1.136,26 tỷ đồng (giảm 13,5% so với cùng kỳ).
- Lợi nhuận sau thuế: 22,46 tỷ đồng (giảm 62,6% so với năm trước).
Trong 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu đạt 3.646,71 tỷ đồng (giảm 7,1% YoY) và lợi nhuận sau thuế 365,34 tỷ đồng, tăng 70,2% YoY. Công ty đã hoàn thành 57,2% mục tiêu lợi nhuận năm 2025 (kế hoạch 638,61 tỷ đồng).
Phân tích dòng tiền
9 tháng đầu năm 2025, dòng tiền kinh doanh âm 566,1 tỷ đồng (so với âm 358,9 tỷ đồng năm trước). Dòng tiền đầu tư âm 1.296,5 tỷ đồng, trong khi dòng tiền tài chính dương 1.856,5 tỷ đồng, chủ yếu do tăng nợ vay và phát hành cổ phiếu.
Theo dữ liệu iBoard của SSI, BaF Việt Nam đã trải qua ba năm liên tiếp dòng tiền kinh doanh âm (2022: -269,4 tỷ, 2023: -419,7 tỷ, 2024: -291,94 tỷ). Giá trị âm 566,1 tỷ đồng trong 9 tháng 2025 là mức kỷ lục kể từ 2019.
Phản ứng thị trường chứng khoán
Ngày 26/11, sau thông báo nhận giấy chứng nhận đăng ký chào bán, cổ phiếu BAF giảm 50 đồng, khép lại ở mức 31.450 đồng/cổ phiếu.
Nhận định và góc nhìn
Việc phát hành trái phiếu “3 không” giúp BaF Việt Nam có nguồn vốn dài hạn để giảm áp lực nợ ngắn hạn và tái cấu trúc dòng tiền. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý mức nợ hiện tại đã chiếm hơn 80% vốn chủ sở hữu và dòng tiền kinh doanh vẫn âm. Đánh giá rủi ro sẽ phụ thuộc vào khả năng công ty cải thiện lợi nhuận và chuyển đổi dòng tiền âm thành dương trong các quý tới.
Bạn có quan điểm gì về chiến lược huy động vốn của BaF Việt Nam? Hãy để lại bình luận và chia sẻ bài viết nếu thấy hữu ích.
